第二章　财务报表分析

　　考情分析

　　本章主要介绍财务分析的方法、财务分析指标的计算以及财务综合分析的方法。本章属于重点章，各种题型都可能出现。

　　主要考点

　　1.财务分析方法(重点因素分析法)

　　2.财务比率指标的含义、计算及其分析

　　3.杜邦财务分析体系

　　4.管理用财务报表的原理及其编制方法

　　5.管理用财务分析体系

　　【知识点1】因素分析法

　　因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系。从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。

　　因素分析法具体有两种，一为连环替代法;二为差额分析法。其中连环替代法为其基本方法，差额分析法为简化方法。下面，对其基本原理进行分析和介绍。

　　一、连环替代法

　　设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期(实际)指标和基期(计划)指标为：

　　报告期(实际)指标R1=A1×B1×C1

　　基期(计划)指标R0=A0×B0×C0

　　在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：

　　基期(计划)指标R0=A0×B0×C0 (1)

　　第一次替代 A1×B0×C0 (2)

　　第二次替代 A1×B1×C0 (3)

　　第三次替代 R1=A1×B1×C1 (4)

　　(2)-(1)→A变动对R的影响

　　(3)-(2)→B变动对R的影响

　　(4)-(3)→C变动对R的影响

　　把各因素变动综合起来，总影响：△R=R1-R0

　　【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的分析顺序。

　　二、差额分析法

　　用下面公式直接计算各因素变动对R的影响：

　　(A1-A0)×B0×C0 → A变动对R的影响

　　A1×(B1-B0)×C0 →B变动对R的影响

　　A1×B1×(C1-C0)→C变动对R的影响

　　【提示】差额分析法公式的记忆：计算某一个因素的影响时，必须把公式中的该因素替换为实际与计划(或标准)之差。在括号前的因素为实际值，在括号后的因素为计划值。

　　三、因素分析法的应用

　　【例·计算题】已知某企业2008年和2009年的有关资料如下：

	2008年	2009年
权益净利率	17.6%	16.8%
销售净利率	16%	14%
资产周转率	0.5	0.6
权益乘数	2.2	2

　　要求：根据以上资料，对2009年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算销售净利率、资产周转率和权益乘数的变动对2009年权益净利率变动的影响。

　　【提示】关系公式为：权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　[答疑编号265020101]

　　『正确答案』

　　【方法一：连环替代法】

　　分析对象：2009年权益净利率-2008年权益净利率=16.8%-17.6%=-0.8%

　　2008年：16%×0.5×2.2=17.6%………………(1)

　　替代销售净利率：14%×0.5×2.2=15.4%………………(2)

　　替代资产周转率：14%×0.6×2.2=18.48%………………(3)

　　替代权益乘数：14%×0.6×2=16.8%………………(4)

　　销售净利率变动影响：(2)-(1)= 15.4%-17.6%=-2.2%

　　总资产周转率变动影响：(3)-(2)= 18.48%-15.4%=3.08%

　　权益乘数变动影响：(4)-(3)=16.8%-18.48 %=-1.68%

　　各因素影响合计数为：-2.2%+3.O8%-1.68%=-0.8%

【方法二】差额分析法

　　销售净利率变动影响：(14%-16%)×0.5×2.2=-2.2%

　　总资产周转率变动影响：14%×(0.6-0.5)×2.2=3.08%

　　权益乘数变动影响：14%×0.6×(2-2.2)=-1.68%

　　各因素影响合计数为：-2.2%+3.O8%-1.68%=-0.8%

　　【例·计算题】已知某企业2008年和2009年的有关资料如下：

	2008年	2009年
权益净利率	15.921%	23.334%
净经营资产净利率	12.545%	15.556%
税后利息率	7.667%	5.833%
净财务杠杆	0.692	0.8

　　要求：根据以上资料，对2009年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2009年权益净利率变动的影响。

　　【提示】关系公式为：权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆

　　[答疑编号265020102]

　　『正确答案』

　　分析对象：23.334%-15.921%=7.413%

　　2008年权益净利率=12.545%+(12.545%-7.667%)×0.692=15.921% (1)

　　第一次替代=15.556%+(15.556%-7.667%)×0.692=21.015% (2)

　　第二次替代=15.556%+(15.556%-5.833%)×0.692=22.284% (3)

　　第三次替代

　　2009年权益净利率 =15.556%+(15.556%-5.833%)×0.8=23.334% (4)

　　(2)-(1)净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=21.015%-15.921%=5.10%

　　(3)-(2)税后利息率变动对权益净利率的影响=22.284%-21.015%=1.27%

　　(4)-(3)净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23.334%-22.284%=1.05%

　　【提示】对于指标与因素之间的非连乘关系，建议采用连环替代法。

　　以下几个知识点属于基本财务比率分析。学习基本财务比率时，需要注意：

　　(1)首先从总体上把握其基本框架

　　

　　(2)指标共性特征

　　①母子率。比如资产负债率，资产为分母，负债为分子。

　　②子比率。比如流动比率，分子是流动资产;速动比率，分子是速动资产。

　　

　　③基本指标中涉及的“现金流量”，是指经营现金流量。

　　④涉及“利润率”的指标，分子是净利润。

　　⑤某项资产周转次数=周转额/该项资产，周转额主要是指销售收入。

　　(3)比率指标一般有分子分母两项。作为一个科学的财务指标，分子分母的时间特征必须保持一致。这是一般的要求，但也可能为了简化，而不保持一致。这是注册会计师考试的一个突出的特点，在指标的应用上需要注意灵活性，根据题目的要求来决定比率指标的计算公式。

　　比如：资产负债率=负债/资产，分子分母时间特征一致;

　　现金流量比率=经营现金流量/流动负债，分子分母时间特征不一致，分母“流动负债”通常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年末的平均数。但为了简便，也可以使用期末数。注意根据题目要求或条件灵活变通。

　　(4)对于任何一个指标的分析不要绝对化。比如，流动比率是反映短期偿债能力，一般情况下，该指标越大，表示企业短期偿债能力越强。但不能绝对认为，流动比率越大越好。每一个指标往往只能反映企业整体财务状况的某一个或几个方面。为了增强短期偿债能力，企业可以大量持有流动资产，但其结果是企业盈利能力下降。因此，对于财务比率要注意从多个视角去观察和分析，不能绝对化。