收益法在企业价值评估中的应用

　　一、收益法评估企业价值的核心问题

　　运用收益法评估企业价值关键在于以下三个问题的解决：

　　(一)要对企业的收益予以界定。

　　企业的收益能以多种形式出现，包括净利润、净现金流量(股权自由现金流量)、息前净现金流量(企业自由现金流量)等。

　　(二)要对企业的收益进行合理的预测。

　　(三)要选择合适的折现率。

　　二、收益法的具体评估技术思路

　　(一)企业持续经营假设前提下的收益法

　　1.年金法

　　2.分段法。

　　(二)企业有限持续经营假设前提下的收益法

　　1.关于企业有限持续经营假设的适用

　　一般企业，都应该在持续经营前提下进行，特殊情况下，按照有限持续经营假设进行

　　2.企业有限持续经营假设是从最有利于回收企业投资的角度争取在不追加资本性投资的前提下，充分利用企业现有的资源，最大限度地获取投资收益，直至企业无法持续经营为止。

　　3.对于有限持续经营假设前提下企业价值评估的收益法，其评估思路与分段法类似。