第八章 企业投融资决策及重组
　　第二节 投资决策
　　一、现金流量的内容及估算
　　（一）现金流量的含义
　　指一定时间内由投资引起各项现金流入量，现金流出量及现金净流量的统称。分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。
　　1、初始现金流量：指开始投资时发生的现金流量
　　①固定资产投资。包括固定资产的投入或建造成本、运输成本和安装成本
　　②流动资产投资。包括对材料、在产品、产成品和现金流动资产的投资。
　　③其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费，谈判费，注册费。
　　④原有固定资产的变价收入。指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。
　　2、营业现金流量：指项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营带来的现金流入和流出的数量。
　　现金流入指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出和缴纳的税金。
　　每年净现金流量（NCF）＝每年营业收入－付现成本－所得税
　　每年净现金流量（NCF）＝净利＋折旧
　　3、终结现金流量：指投资项目完结时所发生的现金流量
　　①固定资产的残值收入或变价收入
　　②原来垫支在各种流动资产的资金的回收
　　③停止使用的土地的变价收入
　　（二）现金流量的估值举例